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青云創投：資本視角下的環保觀察

時間：2013-06-28 22:41

來源：中國水網

作者：楊瑞雪

隨著政策扶持的加大與環境形勢的嚴峻，資本市場對環保企業的認可度增強，環保企業正受到各路資本的青睞。而青云創投是中國第一家專注于清潔技術投資管理的創業投資機構，2002年發起成立中國環境基金，重點關注環保、可再生能源、新材料、資源綜合利用、生態農業、可持續交通和清潔生產等領域。在6月28日舉行的 “2013（第七屆）環境技術論壇”上，北京青云創投投資管理有限公司合伙人張立輝作主題發言，與在會嘉賓分享了資本視角下對環保行業與企業的觀察與分析。

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北京青云創投投資管理有限公司合伙人張立輝作主題發言

張立輝首先帶來了一組相對悲觀的數據，根據清科集團創業投資年度統計報告，2012年中國清潔技術行業共產生86起投資，披露投資總額共3.44億美元，投資案例數和投資金額較2011年分別減少33.3%和63.5%。但他表示，清潔技術行業投資熱度的降低，也是行業升級轉型、進入新階段的契機。

清潔技術行業邁入新階段

首先，張立輝認為，今后的清潔技術行業的核心將由新能源轉變為環保節能。他表示，環境問題引發的群體性事件此起彼伏，經濟和環境的雙重壓力將環保產業推向政治高度，成為國家意志；其次，清潔技術第一階段依托歐洲現實，以新能源開發為核心，但并不符合我國發展形勢。根據中國能源研究會2011年公布的信息，在GDP基本持平的背景下，中國能源消耗量是日本的5倍。今后將立足節能降耗，發展環保節能，實現可持續發展。

另外，張立輝表示，我國相關法律法規尚有較大的完善空間，新階段的清潔技術行業對法律政策環境提出了更高要求。近期我國正陸續出臺有關環保的法律法規。6月18日，《最高法最高檢關于辦理環境污染刑事案件適用法律若干問題解釋》公布，環境污染罪定性更為清晰，適用更加明確。他還提到，政府的財政與稅收政策是推動環保產業發展的經濟手段，應該在加強環境執法與約束的同時，以經濟政策鼓勵環保企業創新與進步。

環保企業的上市與融資

張立輝介紹，在青云創投的觀察期內（截止2012年5月31日），創業板上市的環保企業共有15家，其中水處理企業5家，固廢類企業1家，大氣類企業4家。總體來看，環保行業整體盈利逐年增加，但PE逐年減少。

在融資方面，張立輝分析，環保領域運營服務類企業融資渠道較多，可通過項目與股權融資，還可采取融資租賃的方式；工程服務類企業業績波動性大，多采取股權融資；藥劑/設備類企業的銷售模式清晰，也多為股權融資；而設計服務類企業多為輕資產型服務企業，融資渠道較少，融資較為困難。

最后，張立輝表示，基于對環保行業的深度思考，青云創投積極為中國環保產業的發展注入資本。其中，資源的減量化、無害化和循環利用都是青云創投重點關注的領域。公司投資的東江環保于2003年1月29日在香港聯合交易所創業板成功上市，成為綜合性高科技固廢處理環保服務商。

編輯：楊瑞雪

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