時間： 2018-04-26 09:48
來源： 經濟參考報
作者： 班娟娟
近期環保上市企業陸續發布2017年業績年報。雖然超七成公司預喜，但業績分化加劇現象凸顯。此外，整個環保行業“小散亂”格局仍然突出。
《“十三五”節能環保產業發展規劃》提出，提高產業集中度，培育一批具有國際競爭力的大型節能環保企業集團，在節能環保產業重點領域培育骨干企業100家以上。在專家和業內人士看來，無論從政策取向看，還是從行業自身發展看，環保業加快兼并重組仍是大勢所趨，未來仍會有一輪并購重組潮。
年報業績向好但行業分化加劇
梳理已披露的2017年年報和業績預告發現，報告期內業績預喜公司達到126家，占比逾七成;凈利潤同比增長有望翻番的公司就高達46家，顯示出環保行業整體發展良好，相關上市公司盈利持續增長明顯。
從已發布的年報來看，三聚環保、碧水源、東方園林等龍頭企業的凈利潤均破20億元。其中，三聚環保實現凈利潤25.39億元，同比增長57.02%;碧水源實現凈利潤25.09億元，同比增加35.95%;東方園林凈利潤21.78億元，同比增長68.13%。
不過值得注意的是，整個環保板塊業績分化加劇。易世達、菲達環保、津膜科技等虧損嚴重，凈利潤及同比利潤增長雙雙亮紅燈。據券商研究報告顯示，凈利潤0-0.5億的公司占比減小，大于0.5億及小于0的公司占比增大。
在A股環保板塊上市公司中，2017年年報披露總資產大于50億元的16家企業其總利潤與歸屬母公司的凈利潤增速分別為25.3%和21.6%，而總資產小于50億元的18家上市公司總利潤與歸母凈利潤的增速則分別僅為8.2%和10.7%，大小企業之間的業績表現差異巨大。
行業“小散亂”格局仍存
環保行業“小散亂”格局也依然突出。從危廢行業來看，數據顯示，全國危廢從業企業近3000家，持證企業平均資質規模不足3萬噸/年，十大龍頭企業的市場占有率甚至不到10%，危廢處理行業整體呈現散、小、弱的特點。“目前危廢行業技術設備薄弱，產能利用率不足30%，整體呈下降趨勢。”東江環保股份有限公司總裁李永鵬此前告訴《經濟參考報》記者。
環衛行業同樣分散。E20數據中心實時跟蹤的資料顯示，行業中共有5000家左右的環衛企業，但其中初步形成規模的企業僅有一兩百家。
E20環境執行合伙人、研究院執行院長薛濤在接受《經濟參考報》記者采訪時指出，環保行業集中度相對較低，上下游企業約有五萬家左右。他具體分析稱，對于工業治污領域而言，一方面，門類龐雜、甲方分散、技術復雜，由此帶來環保企業集中度低和“小”“散”的問題;另一方面，工業排污管理升級尚不完善，未能實現超標排污零容忍，加劇了行業“小”“散”特別是“亂”的狀況。
“在市政公用領域(主要指政府付費領域)，幾千個縣及市的市政環保設施運營主體本身就是天然的分散狀況。”薛濤進一步指出，2003年特許經營改革促進了行業集中度的提高。數據顯示，現在前十名社會資本在全國整體水務的占有率已超過20%，新建垃圾焚燒項目的比例高達70%由前十名分配。但是，為投資運營企業配套的上游設備企業和其他一些以工程為主(農村環境治理、土壤修復等)的細分領域，“小”“散”甚至“亂”的情況依然明顯。
并購重組仍將持續深化
根據《“十三五”節能環保產業發展規劃》，到2020年節能環保產業將成為國民經濟的一大支柱產業，強調要提高產業集中度、增強產業競爭能力。并明確提出“要培育一批具有國際競爭力的大型節能環保企業集團，在節能環保產業重點領域培育骨干企業100家以上”。
2017年，環保行業不斷通過橫向、縱向并購拓展市場和延伸產業鏈，行業內部、跨行業、跨國并購已經形成一種常態。數據顯示，2017年全國環保產業發生并購86起，涉及金額385億元。而在專家和業內人士看來，這種并購仍將繼續深化，新一輪并購潮也有望再次掀起。
薛濤指出，環保領域由于固定資產配比不高，所以行業集中度的提高進程會比其他領域更快。這個領域的擴張很多通過并購完成，而未來幾年并購仍將保持高熱度。很多小規模的環衛企業在市場化的進程中競爭力低，將在未來3年內被大量擠出或并購。
如是金融研究院院長、首席經濟學家管清友也認為，環保行業分化和重組仍將加劇，一些龍頭企業的規模和在整個行業的占比會越來越大。
“運營企業之間的強弱兼并和強強合并才是良性的可持續趨勢，并購將是相當長期限內不衰的主題。”薛濤表示，細分技術中小企業也有被大企業并購的案例，但更多的是眾多中小企業的自我更新和新陳代謝。優秀企業加強并購會時而發生，但直接競爭擠出劣質企業將是更普遍的情況。
不過，在專家看來，環保行業的并購也不能一概而論。復星集團重大項目部投資高級總監陳俊豪在接受《經濟參考報》記者采訪時就表示，目前央企中從事環保產業的絕大多數為子公司，子公司之間進行專業化整合、資產劃轉從理論上雖然可行，但由于受到管理體制、考核、人事任免等方面因素影響，應該不會大范圍發生，并且這種行政化重組的效果不一定理想。
“當前發展階段仍然要鼓勵國有資本進入環保領域，關鍵是要有公平合理的市場競爭環境，使得真正有研發實力、有市場開拓與項目運營能力的企業通過市場化方式占據更多外部市場的份額。”陳俊豪說。
而從國際經驗看，比如日本和美國，分散的市政基礎設施運營商普遍存在。即便是威立雅、蘇伊士這樣的“法國雙雄”，周圍也會集中不少中小環保技術企業為其提供配套服務和技術創新。薛濤認為，國內未來的環保產業格局，從運營角度來看無論工業還是市政集中度都會持續提高，但是各種技術細分領域會留給大量中小企業足夠的發展空間。考慮到技術創新和環保細分的內在特點需求，在這部分區域，“小散”不是根本問題，“小散亂”才是。而解決“亂”的關鍵，仍需要從環境治理效果出發的各種監管的逐步到位。
編輯： 程彩云
武漢大學理學學士、北京大學光華管理學院工商管理碩士。
現任E20環境平臺執行合伙人和E20研究院執行院長，北京易二零環境股份有限公司總經理，湖南大學兼職教授，沈陽工業大學環境與化學工程學院兼職教授，華北水利水電大學管理與經濟學院客座教授，中科院生態環境研究中心碩士生校外導師，天津大學特聘講師，國家發改委和財政部PPP雙庫的定向邀請專家，住房和城鄉建設部城鎮水體污染治理工程技術應用中心村鎮水生態環境治理領域專家，世界銀行和亞洲開發銀行注冊專家(基礎設施與PPP方向)、國家綠色發展基金股份有限公司專家咨詢委員會專家庫專家、巴塞爾公約亞太區域中心化學品和廢物環境管理智庫專家、中國環保產業研究院特聘專家、中國環保產業協會環保產業政策與集聚區專業委員會委員、中國城市環境衛生協會垃圾焚燒專家委員會委員，環境部“污泥處理處置產業技術創新戰略聯盟”特聘顧問。住建部指導《城鄉建設》雜志編委、《環境衛生工程》雜志編委、財政部指導《政府采購與PPP評論》雜志編委，并擔任上海城投、天津創業環保、碧水源、中建環能等上市公司獨立董事。
在PPP專業領域，薛濤現任清華PPP研究中心投融資專業委員會專家委員、全國工商聯環境商會PPP專委會秘書長、中國PPP咨詢機構論壇第一屆理事會副秘書長、生態環境部環境規劃院PPP中心專家委員會委員、國家發改委國合中心PPP專家庫成員、中國青年創業導師、中央財經大學政信研究院智庫成員、中國城投網特聘專家等。
20世紀90年代初期，薛濤在中國通用技術集團負責世界銀行在中國的市政環境基礎設施項目管理，其后在該領域積累了十二年的環境領域PPP咨詢及五年市場戰略咨詢經驗，曾為美國通用電氣等多家國內外上市公司提供咨詢服務，對環境領域的投融資、產業發展和市場競合格局有著深刻理解;2014年初加入E20研究院并兼任清華大學環保產業研究中心副主任，著力于環境產業與政策研究、PPP以及企業市場戰略指導等方向。
出版書籍有《濤似連山噴雪來：薛濤解析中國式環保PPP》和《薛濤解析管理之道與認知之得》，其中，《濤似連山噴雪來：薛濤解析中國式環保PPP》于2018年12月1日正式出版，2021年11月再版；《薛濤解析管理之道與認知之得》2024年7月出版。
主要工作成果包括英國全球繁榮基金全國水務PPP示范項目典型案例研究 、城市水務市場化改革的進展與政策建議研究、貴陽南明河綜合整治(BOT+TOT)項目(北控水務) 、財政部第二批示范項目世行貸款寧波廚余PPP項目等。
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