營收才五成上漲，應收賬款七成增長，何時能好轉？

今年，據中國水網不完全統計，共有228家環保上市公司發布了2022年業績報告，中國水網對其營業收入、凈利潤與應收賬款等方面的數據進行了分析統計。

今年雖遲了些，但內容相當豐富，反映了更多產業的細節。

一年一度業績盤點時間到。

今年，據中國水網不完全統計，共有228家環保上市公司發布了2022年業績報告，中國水網對其營業收入、凈利潤與應收賬款等方面的數據進行了分析統計。

今年雖遲了些，但內容相當豐富，反映了更多產業的細節。

01僅五成營收上漲，超六成凈利下降

從營收情況來看，228家涉環保業務上市公司平均營收為30.08億元，有114家營業收入較上年有所增長，占比為50%，平均增長幅度為24.52%，約有14家涉環保業務上市公司營收增長幅度超過50%。

其中，光大環境、格林美、北控水務集團、首創環保、泰達股份5家企業的營業收入超過200億元人民幣。齊合環保、浙富控股、粵海投資、東湖高新、瀚藍環境、盈峰環境、龍凈環保7家企業營收過100億元大關，另有29家企業營收過50億。

總體來看，龍頭企業2022年營業收入過“200億”、“100億”與“50億”大關的比上年中國水網所統計的數量要多一些（詳情點擊：123家！環保上市公司2021年業績盤點新鮮出爐）。

12家營業收入超過100億元的企業具體營收情況如下：光大環境（333.40億元）、格林美（293.90億元）、北控水務集團（223.20億元）、首創環保（221.6億元）、泰達股份（202.5億元）、齊合環保（174.9億元）、浙富控股（167.80億元）、粵海投資（150.18億元）、東湖高新（139.90億元）、瀚藍環境（128.80億元）、盈峰環境（122.6億元）、龍凈環保（118.80億元）。

從凈利潤情況來看，227家涉環保業務上市公司平均凈利潤為1.51億元，有79家企業凈利潤較上年有所增長，占比為34.8%，平均增長幅度為115.2%，約有23家涉環保業務上市公司凈利潤增長幅度超過50%。

注：粵海投資主業非環保，僅能拆分出水務板塊營收，凈利潤方面因缺乏拆分依據，故而單獨收錄其營收部分業績，因此，凈利潤榜共有227家企業，相關數據由港元換算人民幣而來，或會略有差異。

光大環境、首創環保集團、重慶水務成為凈利潤榜單前三甲。227家企業中共有16家涉環保業務上市公司凈利潤超過10億元，16家上市公司凈利潤超過5億元。

凈利潤榜單前十名如下：光大環境（41.1億元）、首創環保（31.54億元）、重慶水務（19.09億元）、偉明環保（16.53億元）、首創環境（16.29億元）、興蓉環境（16.18億元）、*ST博天（15.97億元）、浙富控股（14.67億元）、偉星新材（12.97億元）、格林美（12.96億元）

02超七成上市公司應收賬款增長

今年，中國水網不止統計了228家涉環保業務上市公司2022年的營收與凈利潤數據，也收錄了210家涉環保業務上市公司的應收賬款數據。

210家上市公司的平均應收賬款為13.09億元，并呈現“兩極分化”趨勢。其中，有11家上市公司的應收賬款超過50億元，應收賬款最多的三家上市公司的應收賬款均超過100億元，總額約為452.5億元，且三家公司的應收賬款都較去年有所增長，增長率最高的一家同比增長超過66%，但3家上市公司營收方面則均較去年有所下跌。

通常營業收入的增長率應大于或等于應收賬款的增長率。

210家涉環保業務上市公司中，有147家上市公司的應收賬款較上年有所增長，占比約為70%。在這147家應收賬款增長的上市公司中，有90家上市公司的營收出現了同比上漲，占比超61%，但營收增幅超過應收賬款增幅的上市公司只有21家，占比僅為14.3%。

由此可見，環保上市公司的應收賬款現狀確實相當不健康。

從廣東省環境保護產業協會2022年發布的《廣東省環保企業業務項目拖欠款情況調研報告》來看，抽樣調查的環保企業中，只有兩成多點的企業反映沒有被拖欠款；超過七成的企業反映存在或出現過被拖欠款的情況，這其中，僅有1.92%的企業追討完成，其余69.23%的企業目前仍在追討欠款中，反映出環保企業被拖欠款情況比較嚴重。

環保行業自身具有周期長、重資產、回款慢等特性。環保項目需要在特定的場地展開，背后涉及大量的人力、物資的協調與調派。中間任何環節一旦出現問題，就會影響到項目進度，客觀上所耗費的時間和資金成本一直在加。而在PPP、BOT模式下，一個環保項目資金回籠周期動輒長達二三十年。不少企業因為啟動項目太多，攤子鋪太大，資金無法回籠而造成企業現金流周轉困難。

從環境企業的服務對象來看，客戶群體主要是政府以及國資央企等，但不少地方政府財政能力有限，財政實力、支付能力以及偏好往往會對環保企業回款造成影響。粵開證券首席經濟學家羅志恒根據地方數據統計了截至2022年末27個省份債務率，其中有23個省份的債務率高于100%警戒線，其中，天津，吉林、云南、遼寧、貴州、福建、重慶、青海債務率超過150%，顯示地方債務形勢與財力不匹配。

近年來，隨著國家對生態環保與減污降碳重視程度日益提高，各地釋放了不少環保項目，越來越多環境項目涉及流域治理、村鎮治理等，撬動此類項目的資金不低，環保公司在連連拿單的同時，一旦出現政府不能及時支付項目款項的狀況，環保公司墊資、融資攤子就會鋪得越來越大，就更給環保企業資金流添了一層風險。

而且說句扎心的，能墊資、融資的都是大企業，小企業連墊資都沒能力墊，近期一些環保企業就走向了和地方政府對簿公堂的結局（詳情點擊：涉案金額6927萬！這家環保公司將9個G端客戶告上法庭！）。

編輯：李丹