當(dāng)存量資產(chǎn)成為下個掘金點(diǎn)，REITs能發(fā)揮多大作用？

上海證券交易所北方市場服務(wù)中心副總監(jiān)兼市場發(fā)展部副總監(jiān)金永軍在發(fā)言中提到：“試點(diǎn)工作實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)上市、平穩(wěn)交易、平穩(wěn)運(yùn)行、平穩(wěn)預(yù)期。”

值得注意的是，首批公募REITs產(chǎn)品中，有兩個環(huán)保類基礎(chǔ)設(shè)施REITs，分別是富國首創(chuàng)水務(wù)封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金與中航首鋼生物質(zhì)封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金。自首批公募REITs產(chǎn)品上市以來，不同類型的產(chǎn)品呈現(xiàn)出較大差異。從產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)來看，據(jù)上海證券的報告，環(huán)保REITs表現(xiàn)最好，其平均累計收益率為44.46%。

以首創(chuàng)為例，從解禁當(dāng)日的成交額來看，富國首創(chuàng)水務(wù)REIT成交額較前一交易日有所增長。6月22日，富國首創(chuàng)水務(wù)REIT的成交額繼續(xù)增長，為2602.26萬元。富國首創(chuàng)水務(wù)REIT溢價率最高曾達(dá)到98.14%，凈值為1元的基金，在二級市場賣出了1.98元的高價。

首批REITs項(xiàng)目解禁首日漲幅

首創(chuàng)環(huán)保總會計師郝春梅在接受新華財經(jīng)專訪時表示：“通過實(shí)施公募REITs，公司可以將缺乏流動性的存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)樽C券化產(chǎn)品，加速了存量資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，為重資產(chǎn)行業(yè)探索出了一條解困之路。”郝春梅說，發(fā)行公募REITs重塑了資產(chǎn)的資本結(jié)構(gòu)，切實(shí)降低了公司資產(chǎn)負(fù)債率，分散了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，同時一部分資金可騰挪出來用于新項(xiàng)目的投資。

據(jù)介紹，公募基金管理人委托首創(chuàng)環(huán)保擔(dān)任基金的第三方運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)，可以充分發(fā)揮公司的運(yùn)營管理優(yōu)勢和運(yùn)營價值。首創(chuàng)環(huán)保有二十多年的水務(wù)資產(chǎn)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，能夠集中優(yōu)勢資源，為項(xiàng)目公司運(yùn)營管理工作提供支持，提升項(xiàng)目運(yùn)營效率，降低運(yùn)營成本，提高運(yùn)營管理水平，助力公司業(yè)務(wù)由重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變。

“作為上市公司，REITs的推出為企業(yè)開辟了資產(chǎn)上市的途徑，探索出固定資產(chǎn)投資的退出路徑。”郝春梅說，公司可以在上市公司投資培育優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目，然后選擇合適資產(chǎn)裝入REITs，募集資金可以再投資同類型項(xiàng)目，促進(jìn)公司做大做強(qiáng)主業(yè)，由此形成資產(chǎn)的投資－培育－REITs－再投資的良性循環(huán)。

各地馬不停蹄出臺幫扶政策

環(huán)保類REITs申報頻出

據(jù)中國水網(wǎng)不完全統(tǒng)計，自REITs申報開展以來，北京、上海、深圳、成都、無錫、南京、西安等多地政府相繼發(fā)布支持REITs的專項(xiàng)文件，推動企業(yè)REITs申報，募集資金，促進(jìn)資產(chǎn)上市，為REITs下一步的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。

除了直接發(fā)文的城市外，各省級地方政府也同樣重視基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs工作，將其視為助力當(dāng)?shù)仄髽I(yè)盤活存量資產(chǎn)、引入資本市場資金的一項(xiàng)重要的金融工具，以發(fā)布通知、方案等方式支持當(dāng)?shù)豏EITs發(fā)展。

2021年3月，廣西壯族自治區(qū)人民政府發(fā)布《廣西擴(kuò)大有效投資三年攻堅行動方案（2021—2023年）》，強(qiáng)調(diào)探索通過基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）等資產(chǎn)證券化方式盤活基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，建立REITs試點(diǎn)項(xiàng)目庫，實(shí)施滾動管理，積極爭取廣西項(xiàng)目納入國家試點(diǎn)范圍。

2021年6月，浙江省稅務(wù)局關(guān)于《省政協(xié)十二屆四次會議第618號提案的答復(fù)》中提及，關(guān)于是否允許基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs設(shè)立環(huán)節(jié)股權(quán)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易的所得稅遞延納稅的問題，國家稅務(wù)總局正在會同財政部積極研究。

2021年8月，廣東省人民政府發(fā)布《廣東省金融改革發(fā)展“十四五”規(guī)劃》，強(qiáng)調(diào)穩(wěn)步推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)，并持續(xù)探索在水利、交通、能源等行業(yè)設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）；安徽省人民政府發(fā)布《發(fā)展多層次資本市場服務(wù)“三地一區(qū)”建設(shè)行動方案的通知》，加大不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）等創(chuàng)新融資工具推廣運(yùn)用。引導(dǎo)污水水務(wù)、環(huán)保清潔、綠色生態(tài)等領(lǐng)域的投資項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）。

2021年9月，人行海口中心支行、海南省地方金融監(jiān)管局等5部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于貫徹落實(shí)金融支持海南全面深化改革開放意見的實(shí)施方案》，強(qiáng)調(diào)推動基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)落地，建立健全基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域REITs項(xiàng)目庫，推動符合條件的企業(yè)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域REITs。支持在住房租賃領(lǐng)域發(fā)展不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）。

在各地政策積極推進(jìn)下，企業(yè)們紛紛啟動REITs申報計劃。據(jù)新華財經(jīng)統(tǒng)計，2021年有2批共11單基礎(chǔ)設(shè)施REITs順利完成上市，機(jī)構(gòu)和個人投資人認(rèn)購踴躍，各產(chǎn)品都在首日以超額方式完成配售。

而在近期，基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)行上市節(jié)奏不斷加快。7月8日，第13單REITs——國金中國鐵建REIT上市；7月26日，第14單獲批REITs——鵬華深圳能源REIT上市。數(shù)據(jù)顯示，截至7月9日，14只基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)行募資合計541億元，已上市13只REITs總市值為577.79億元。

環(huán)保領(lǐng)域也有多家環(huán)保企業(yè)計劃推進(jìn)REITs申報。如2020年9月8日，渤海股份發(fā)布公告稱，公司全資子公司濱海水業(yè)擬以其持有的部分項(xiàng)目作為入池資產(chǎn)開展基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的申報發(fā)行工作。公告顯示擬定募集規(guī)模約7億元，需根據(jù)最終發(fā)行結(jié)果而定。

REITs申報香 

法律問題須重視

基礎(chǔ)設(shè)施REITs自2020年4月推行以來，至今已走過了兩個年頭，目前環(huán)保行業(yè)內(nèi)已有兩個項(xiàng)目資產(chǎn)。從法律角度來看，對環(huán)保企業(yè)而言，基礎(chǔ)設(shè)施REITs與其它融資方式相比有自己的獨(dú)特優(yōu)勢。

北京市京都律師事務(wù)所高級合伙人、首席環(huán)保專家劉敬霞律師介紹到：“REITs是直接籌措長期資金的有效渠道，與貸款或發(fā)行債券融資比，是權(quán)益性融資；與發(fā)行股票融資比，是基于項(xiàng)目（資產(chǎn)）信用。”

可見，發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs能夠幫助企業(yè)增強(qiáng)再融資能力，規(guī)避未來的政策、市場、運(yùn)營風(fēng)險，降低企業(yè)現(xiàn)金流的壓力，有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

編輯：李丹