有人退市離場，有人出海拓疆，2025年環境產業十大新聞復盤

時間：2026-02-04 09:16

來源：中國水網

作者：趙利偉

事實上，環保企業"A+H"上市已經有很多成功的探索，如綠色動力、東江環保、天津創業環保等。這些企業的實踐證明了"A+H"雙平臺在融資渠道拓展、品牌價值提升、國際化戰略推進等方面的綜合優勢。"先A后H"或"先H后A"模式能擴大投資者基礎、提升股份流通量和估值，形成良性循環，比較有代表性的是寧德時代，它的成功實踐也印證了H股上市對提升A股流動性的積極作用。

企業在資本市場布局的背后，政策東風的助力尤為關鍵。

2025 年 6 月 10 日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發的《關于深入推進深圳綜合改革試點深化改革創新擴大開放的意見》，雖然直接適用范圍聚焦粵港澳大灣區，但其提出的 "允許在港上市大灣區企業按規定在深交所上市"、暢通 "H+A" 通道的政策信號，無疑在全國范圍內產生了強烈的示范和催化效應，進一步堅定了企業布局雙平臺拓寬融資渠道的信心。

與雙平臺布局熱潮形成對比的是，2025年環保行業新上市態勢冷淡，還有多家企業退出資本市場或終止IPO。環保企業退市原因呈多樣化特征，涵蓋財務造假、經營失速、政策紅利消退等。一系列退市事件背后，既體現了環保行業依托PPP模式和政策補貼高速擴張時代的告一段落，也凸顯了監管層對財務合規性、可持續經營能力的強化要求。這都預示著政策、市場與行業發展都來到了新的周期拐角。

相關鏈接

多家A股環保企業披露赴港上市計劃

光大環境計劃"回A" 擬在深交所上市

2025環保資本變局：退市潮與"A+H"上市熱下的兩重天

環保上市公司頻陷財務造假"風暴"！"退市不免責"成常態

九百億并購 + 資產騰挪 + 去環保化，

大整合時代啟幕

2025年6月，瀚藍環境以一場超百億元的戰略性并購，完成了對港股上市公司粵豐環保的私有化，正式拉開產業存量整合的序幕。

這一年，多個環保企業通過資產騰挪實現優化配置，城發環境便是其中的典型案例。2025年，城發環境耗資8億買下傲藍得和敦化市中能環保電力公司控制權，并且以1.15億轉讓子公司沃克曼全部股權。年底，城發環境的資產騰挪動作仍在繼續——擬約7.5億元購買廣東星舟，并計劃轉讓城發生態100%股權。城發環境作為河南投資集團的重要上市平臺，其發展軌跡與中國經濟轉型的脈絡"同頻共振"。在新增市場十分有限的情況下，城發環境剝離非核心業務，聚焦現金流穩定的環保主業，盤活存量資產，通過"資本騰籠換鳥"實現資源高效配置與效益提升。

與此同時，2025年環保行業掀起"去環保更名潮"，多家上市公司通過更名實現品牌重塑與戰略再定位。如東方園林（現"東方新能"）、天源環保(現"武漢天源")、復潔環保(現"復潔科技")、朗坤環境（現"朗坤科技"）等，更名企業普遍呈現出業務多元化、技術高端化和市場全球化的特征，其戰略定位已明顯超越傳統污染治理的邊界。

更名潮的背后，是地方財政壓力加大，環保企業的應收賬款問題日益凸顯，資本市場對傳統環保企業的估值邏輯發生根本性轉變，企業通過更名"去環保化"，實則是向資本市場傳遞轉型信號，尋求估值體系重構。環境產業的"去環保化"不是對環保使命的背離，而是內涵升華與價值重構。正如"武漢天源"探索的"環保+能源"雙主業模式，環保企業正在突破傳統邊界，將污染治理與能源轉型、資源循環、數字智能深度融合。

當前的市場出清正推動資源向頭部企業和專業化公司集中。良性的并購整合能優化資源配置，而"雙碳"目標也為行業向新能源、資源循環等新賽道延伸提供了戰略空間。環保行業的陣痛期，是一次殘酷而必要的價值回歸。企業的生存之戰，已轉變為對核心技術、運營效率與現金流創造能力的終極考驗。唯有回歸提供專業化、高質量環境服務的本質，企業才能在這場深刻的重構中錨定自己的未來。

相關鏈接

百億并購落子成局！瀚藍巨艦，馭浪揚帆

近1.5億元！城發環境出售城發生態全部股權，加速主業聚焦

斷尾、聚焦與跨界，環保企業如何通過資產騰挪重塑競爭力？

國資拋售環保資產背后：一場靜悄悄的行業出清與價值重構

環保企業更名潮還在持續：轉型、升級與變革

十管網特許經營擦邊項目頻現，

廠網一體化呼喚價費機制改革

2025年，"廠網一體化"成為水務行業轉型焦點。

在國家政策持續推動與城市更新行動深入實施的背景下，多地管網特許經營項目陸續面向市場招投標，且這類項目基本都由國央企中標。例如長江生態環保集團有限公司中標的江蘇省蘇州市吳中區水管家及管網攻堅特許經營項目，中標單價為3.144元/噸，其費用來源中明確包含"使用者付費的部分分配"。

1 2 3 456

編輯：趙凡